Lululemon警告：取消“低值免税”将重创利润率

 重点摘要

Lululemon（LULU）表示，美国取消“低值免税”（de minimis exemption）政策，对其毛利率的冲击将 超过关税影响，预计今年将侵蚀约 2.4亿美元的利润。

事件背景

• 8月29日，美国正式取消“低值免税”政策。

• 该政策原本允许价值 800美元以下 的海外直邮小额包裹免税进入美国。

• Lululemon约三分之二的美国电商订单来自加拿大，大多数订单此前享受免税。

对Lululemon的影响

• 免税政策取消后，Lululemon的 多数美国订单需缴纳更高进口成本。

• CEO Calvin McDonald 表示，此变化叠加特朗普政府的新关税，迫使公司 下调盈利与营收预期。

• 2.4亿美元的损失 充分暴露了Lululemon对该政策的依赖。

投资者关注点

• 公司早已面临 销售增长放缓。

• 新的关税与进口成本将进一步 压缩利润率，拖累增长。

• 股价可能持续承压，除非公司找到 新的降本措施 或 将成本转嫁给消费者。

总结

“低值免税”政策的终结，切断了Lululemon在美国市场的重要成本缓冲。在销售动能减弱、利润率被挤压的背景下，公司未来几个季度将更具挑战。投资者应谨慎预期，除非Lululemon快速提升效率或调整定价策略。