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尽管本周小幅收跌， 标普500指数仍有望迎来新一轮上涨 ，而这背后的动力，正是即将到来的财报季。 本周行情回顾 指数 周跌幅 标普500 -0.33%（收于 6259.75 点，仍接近历史高位） 纳斯达克综合指数 +0.22% （受惠于NVIDIA创纪录的市值达 4万亿美元 ） 道琼斯工业指数 -0.63% 尽管关税紧张局势升级（ 对巴西最高征收50%，对加拿大35% ），再加上美联储主席鲍威尔面临政治施压，市场表现仍算**“稳中有跌”**。 值得注意的是， 标普500自4月低点以来已上涨26%，年初至今上涨6.4% ，反映市场仍具韧性。 估值观察：高估值不一定是坏事？ 目前标普500的远期市盈率为 22.4倍 ，为三年来新高。 但历史数据显示，这并不一定是危险信号： 过去五年中，只要市盈率超过22倍，未来3个月平均上涨4.6%。 换句话说，高估值反而可能是 上涨的前兆 。 财报季预期：温和，但可期待“惊喜” 市场一致预期（FactSet & Atlanta Fed）： 营收增长 ：+3.8%（同比） 每股盈利（EPS） ：+5%（至62.59美元） GDP增长（Q2） ：+2.8% 通胀率 ：略高于2% 这些预测相对保守，尤其是 自3月以来，企业盈利预测已下调4% ，下调主要集中在 受关税影响较大的工业与零售行业 。 但这也意味着“低预期=易超预期”： 历史上，标普500企业平均能超出EPS预期约5%。 德意志银行的策略师Binky Chadha认为， 当前就是典型的“超预期”好时机 。 关键看点：市场将密切关注这些因素 前瞻指引（Forward Guidance） 指引弱：Conagra因指引疲软，股价跌4.3% 指引强：达美航空因上调Q3展望，暴涨12% AI资本支出持续火热 微软计划本季度资本支出高达 175亿美元 ，同比增长26% 受益股包括： NVIDIA、AMD、Broadcom  及  数据中心基础设施相关公司 “我们仍在疯狂投入AI，就像不要命一样。” —— Raymond James策略师Tavis McCourt 投资总结：盈利才是王道 当前市场的核心推动力仍是 企业盈利表现 ，而不是估值。只要企业盈利能持续兑现甚至超预期， 高估值并不是天花板，而是新常态 。   投资人启示：保持布局，紧盯财报。财报季或将成...

周五，受特朗普总统新一轮关税升级影响，华尔街主要股指全线下跌，投资者情绪再度紧绷。就在第二季度财报季即将开启之际，全球贸易前景的不确定性为市场蒙上一层阴影。 市场回调：关税触发谨慎情绪 标普500指数  下跌  0.33% ，报  6,259.75 点 ，回落至周四创下的历史新高下方。 道琼斯工业平均指数  跌  0.63%  至  44,371.51 点 。 纳斯达克指数  小幅下滑  0.22%  至  20,585.53 点 。 特朗普宣布自下月起对 加拿大进口商品征收35%的关税 ，并威胁对大多数其他贸易伙伴加征  15%-20%  的统一关税。这一消息紧随周三对巴西商品征收  50%关税  的震撼宣布。 “关税话题卷土重来，市场情绪正在被重新定价。”——Rosenblatt证券公司的Michael James表示。 一周回顾：高点回落，但涨势仍在 指数 本周变动 标普500 -0.3% 道琼斯 -1.0% 纳斯达克 -0.1% 尽管周五表现不佳， 标普500年初至今仍上涨6% ，背后动力主要来自 科技巨头与AI热潮 。 个股焦点 Nvidia (英伟达) ：上涨  0.5% ，市值升至 4.02万亿美元新高 AeroVironment 与 Kratos Defense ：受 五角大楼加码无人机订单 提振，双双飙升约  11% Levi's（李维斯） ：发布强劲财报与上调指引，股价大涨  11% Meta（脸书母公司） ：受 欧盟监管压力上升 影响，下跌  1.3% Kraft Heinz（卡夫亨氏） ：因拆分传闻上涨  2.5% 下周看点：Q2财报来袭 下周将迎来多家重量级企业财报发布，包括 摩根大通、Netflix与强生 。投资者将关注 关税是否冲击企业盈利 。 市场预期： 标普500 EPS同比增长5.7% 科技板块强劲 能源、日常消费与可选消费板块疲软 “当前预期偏保守，部分是因为反复出现的关税噪音。”——Landsberg Bennett的Michael Landsberg表示。 市场内部数据 成交量 ：154亿股（20日均值为183亿股） 涨跌比 ：1...

  美国市场回顾 标普500指数 ：6,280.46（ +0.27% ）— 2025年第8次创新高 纳斯达克综合指数 ：20,630.66（ +0.09% ）— 自6月底以来第6次破顶 道琼斯工业指数 ：44,650.64（ +0.43% ） 市场推手 ： 达美航空 发布强劲盈利预期，提振航空板块 Nvidia英伟达 股价上涨0.75%，市值 突破4万亿美元新高 美国初请失业金人数降至227,000，低于预期235,000，反映经济稳健 尽管特朗普的新一轮关税威胁来袭，投资者普遍认为这 最终可协商解决 ，情绪明显强于年初的抛售潮。 马股市场动态 富时大马KLCI指数 ：1,536.52（ +0.48% ） 最大涨幅股 ： Gamuda  RM5.10（ +2.62% ） 最大跌幅股 ： IOI集团  RM3.85（ -1.28% ） 美元兑马币汇率 ：4.2520（ +0.07% ） KLCI在连续三日下跌后出现强劲反弹，主要由于 蓝筹股抄底回流 。全天成交额为  24.4亿令吉 ，市场情绪转暖。 分析师观点 ： 短期仍面临外部不确定性 MIDF 看好马美有望谈成减税至 15% HLIB 警告科技股面临盈利风险：成本高企、订单不稳定、汇率承压 焦点个股 NEXG（原Datasonic） ：斥资RM2,850万购入工业物业，整合研发与生产，提升成本效率 AVALAND ：拟以RM1.49亿购入3.19英亩吉隆坡地块，开发总值约RM9亿的综合商业项目 HOHUP ：旗下子公司遭税务局申请清盘，涉RM2,372万税务欠款 ATLAN ：季度净利下滑41%，但宣布派发 5仙中期股息 （去年为1仙） PGB ：计划私下配售7302万新股，筹资RM657万作营运资金与项目担保 SCABLE ：将于 7月15日除牌 ，未来将作为非上市公司继续运营

受以色列与真主党达成停火协议的影响，美国股市飙升至历史新高。 标普500指数 上涨 0.6% ，创下2024年第52次历史新高， 纳斯达克100指数 和 道琼斯工业平均指数 分别上涨 0.6% 和 0.3% 。 主要驱动因素 地缘政治缓解： 投资者欢迎以色列与真主党停火的消息，提振市场信心，美股连续第七个交易日上涨。 特朗普关税计划： 华尔街对特朗普提出的针对加拿大、墨西哥和中国的关税计划反应冷淡。分析人士普遍认为这更像是一种谈判策略，而非重大政策转变。 行业表现： 科技股 ：微软领涨，因其关税风险敞口较低。 汽车股 ：通用汽车和福特因对墨西哥和中国的暴露而承受压力。 市场趋势： 标普500指数 在2024年累计上涨 25% ，有望连续第二年实现 20%以上 的回报——上世纪仅有四次这样的记录。 债券市场反应较为平淡，10年期国债收益率小幅上升至 4.30% 。 专家观点 乐观预测： 德意志银行 预计标普500指数将在2025年底达到 7,000点 ，理由是盈利增长势头强劲。 美国银行 目标为 6,666点 ，偏好与美国经济关联性强的股票，尤其是金融、非必需消费品和公用事业行业。 多元化建议： 高盛 建议在保持超配美国股票的同时，将投资分散到其他板块，减少对“七大科技股”的依赖，这些股票贡献了标普500指数2024年涨幅的近一半。 市场展望 随着地缘政治风险的缓解和强劲的盈利增长预期，美国股市继续呈现上行趋势。然而，分析师提醒投资者注意估值集中带来的潜在风险，并建议采取平衡的多元化投资策略，以抓住跨行业和跨地区的投资机会。