MONEY MASTER

 重点摘要 美股大涨，因投资者将疲弱的劳动力数据解读为美联储本月几乎确定降息的信号。市场目光现转向周五的  8月非农就业报告 ，这将为9月美股走势定下基调。 市场回顾 标普500 ：再创历史新高，上涨 0.8%。 纳斯达克 ：上涨 1%。 道琼斯 ：上涨 350点（+0.8%）。 最佳板块 ：可选消费（+1.8%）。 最差板块 ：公用事业（-0.1%）。 就业数据聚焦 JOLTS职位空缺报告 ：疫情前以来首次，职位空缺数量  低于求职人数 。 ADP就业报告 ：8月私营部门仅新增  5.4万个就业 ，显示劳动力市场走软。 非农就业（周五公布） ：市场预期新增  8万个就业 ，失业率或升至  4.3% （前值4.2%）。 投资者解读 ： 就业市场疲软 = 降息可能性更高，甚至可能超越9月一次。 但若周五数据大幅低于预期，市场或转向担忧  经济衰退风险 。 个股表现 T. Rowe Price (TROW) +5.8% ：高盛宣布10亿美元投资，并计划收购最多3.5%股份。合作聚焦于模型投资组合与私募市场准入，为TROW在ETF竞争下注入新活力。 雅诗兰黛 (EL) -4.9% ：当天标普500表现最差，因消费必需品情绪低迷而承压。 高盛 (GS) +2.6% ：受益于TROW交易，表现优于大盘金融板块。 接下来关注 周五 ：美国8月非农就业报告（NFP）。 市场预期 ：新增 8万就业，失业率升至4.3%。 市场影响 ： 若数据疲弱，将  强化降息预期 。 若数据强劲，可能  挑战宽松预期 。

美国隐形牙套巨头  Align Technology（ALGN.US）  周三盘后股价重挫  36.78%  至  128.50 美元 ，因第二季度财报不及预期并发布疲软指引。 第二季度财报摘要 营收 ：10.1 亿美元（市场预期：10.6 亿美元） 调整后每股盈利（EPS） ：2.49 美元（市场预期：2.57 美元） 同比表现 ：总营收下降  1.6% 隐形牙套业务营收 8.046 亿美元，同比下降  3.3% 影像系统及 CAD/CAM 服务营收 2.078 亿美元，同比增长  5.6% 现金储备 ：9.012 亿美元 股票回购 ：回购 585,100 股，均价  164.14 美元/股 管理层评论 CEO Joe Hogan 表示，Invisalign 隐形牙套治疗的消费者兴趣依然强劲，但  患者案例转化率低于历史水平 ，导致本季度季末通常出现的病例增长未如预期。 第三季度展望 Align 预计 Q3 营收将在  9.65 亿至 9.85 亿美元  之间，显著低于市场预期的  10.4 亿美元 。 公司将采取措施  削减成本、优化投资 ，同时继续推动新产品和商业营销计划的执行。 结论 Align 第二季度业绩双双逊于预期，并下调未来营收指引，引发投资者抛售。尽管 Invisalign 需求仍在，转化效率不佳和疲软的展望让市场情绪急转直下。

尽管美欧达成贸易协议，美国股市周一整体收低，但多只个股在本周密集财报与美联储决议前大幅波动。 领涨个股 特斯拉（TSLA） ：上涨  3.6% ，受美欧将汽车关税上限定为  15%  提振。CEO 埃隆·马斯克还确认与三星达成  165 亿美元 的下一代 AI 芯片合作，在德州工厂生产。 AMD（AMD） ：上涨  4%  至  173.14 美元 ，瑞银上调目标价至  210 美元 ，看好 AI 需求带动成长。 ASML（ASML） ：上涨  4% ，美欧贸易协议推动欧洲半导体股全面反弹。 耐克（Nike, NKE） ：上涨  4%  至  79.34 美元 ，摩根大通将评级上调至“增持”，并将目标价上调至  93 美元 ，预期迎来多年复苏周期。 Cheniere Energy（LNG） ：上涨  1.2% ，欧盟同意采购  7500 亿美元  美国能源，包括液化天然气。 洛克希德·马丁（LMT） ：上涨  0.3% ，受欧盟承诺采购美国军备消息提振。 波音（BA） ：微涨  0.5% ，尽管工人拒绝合约后面临潜在罢工倒计时。 领跌个股 Revvity（RVTY） ：暴跌  8.3% ，因第二季度业绩喜忧参半并下调盈利指引。 Charter Communications（CHTR） ：下跌  2.9% ，延续上周五因用户流失而出现的  18%  历史性暴跌。 RTX Corp（RTX） ：下跌  0.6% ，尽管受防务支出利好初期提振。 财报焦点 周一公布业绩： Cadence Design Systems（CDNS） 、 Welltower（WELL） 、 Waste Management（WM） 和  Nucor（NUE） 。 本周重磅即将登场： 微软（Microsoft） 、 苹果（Apple） 、 亚马逊（Amazon） 、 Meta 、 Visa 、 埃克森美孚（Exxon Mobil）  和  波音（Boeing） 。 投资者要点 特斯拉与 AMD 推动科技与 AI 概念股上涨 耐克评级上调带动零售...

美股距离历史高点一步之遥，但这次，市场焦点不再是政治争议，而是真金白银的企业 财报季 。 科技巨头即将亮相，部分早期财报优于预期。投资者想知道：这轮上涨能否靠 盈利 继续冲？ 财报 = 市场的新生命线 别再盯着关税，市场真正关心的是企业成绩单。 📊 截至目前， 已有85%的标普500公司超预期盈利 ，其中银行板块表现亮眼，得益于交易收入和强劲的消费数据。 分析师Michael Arone预计，Q2整体盈利增长将达 9% ，远高于几周前的预测。 如果惊喜持续，这或许就是推动美股再创高峰的催化剂。 关税阴影仍在 特朗普4月5日实施10%全球关税， 8月1日还将再加码 。 不过市场反应平淡，背后有个流行词： TACO 交易 = “Trump Always Chickens Out” （特朗普最终都会退让） 投资者普遍认为，这更像是谈判策略，而非必然政策。 美联储陷入政治旋涡？ 日前彭博传出特朗普有意解雇 美联储主席鲍威尔 ，一度引发市场动荡。 尽管特朗普后来否认，但也暴露了政治对央行的压力正在加剧。 当前正值通胀模糊、政策观望期，美联储能否维持独立性备受关注。 重头戏登场：科技巨头财报周 本周财报发布重点如下： 📅 周二：可口可乐 KO 📅 周三：谷歌 GOOGL、特斯拉 TSLA、T-Mobile、AT&T 📅 周四：英特尔 INTC、黑石 BX、德银 DB、纳斯达克 NDAQ 投资者将关注： AI支出是否持续？ 关税是否推高成本？ 下半年前景指引是否乐观？ 能否缓解8月季节性回调压力？ 历史数据显示， 8–9月是美股最疲软的月份 。 叠加关税+联储不确定性，这轮上涨仍有风险。 但只要科技巨头不“踩雷”，财报季可能会为市场注入更多信心。 MoneyMaster 总结： 财报表现决定行情走向 只要盈利持续超预期、关税不落地，市场情绪有望维持乐观 但若出现一份“爆雷财报”，上涨趋势也可能被打断  本周数据+财报，值得全程关注！

尽管宏观挑战持续，但美国六大银行在2025年第二季度财报中多数 超预期 ，展现出强劲韧性。截至目前，除美国银行外，其余五家今年股价均跑赢大盘。  JPMorgan（摩根大通） 利息净收入（NII）同比增长  2% 投行业务意外增长  +7% （此前指引为下降） 上调全年NII指引至  955亿美元 （原为945亿）   观点 ：执行力稳健，依旧是行业风向标。 Bank of America（美国银行） NII同比增长  +7% ，受益于利率和交易收益 投行业务表现不佳，整体结果偏向中性 一些指标未达华尔街预期   观点 ：有韧性，但核心增长落后于同业。 Wells Fargo（富国银行） NII同比下滑  -2.6% ，低于市场预期 原因：资产配置转向低收益业务 当前策略：专注存款增长，放缓放贷节奏 观点 ：偏防守策略，但下半年展望较乐观。 Citigroup（花旗） NII大涨  +12% 交易收入 +16%、投行业务 +15% 自2020年以来最强劲的Q2表现，股权交易创新高 重申全年营收目标： 840亿美元 观点 ：表现最全面的一季，投资者信心回升。 Goldman Sachs（高盛） 交易收入劲升  +22% ，股权交易创纪录 投行业务大增  +26% ，受益于并购重启和IPO复苏   观点 ：抓住资本市场反弹的机会，表现亮眼。 Morgan Stanley（摩根士丹利） 连续第六个季度维持强劲表现 交易收入上涨  +18% 股权承销同比猛涨  +42% ，包括 IPO（如 Chime、Hinge Health） 观点 ：稳健发挥，在股本市场领域持续领跑。 Money Master 投资重点总结 花旗 ：各业务全面发力，成为本季最大亮点 高盛、摩根士丹利 ：资本市场复苏受益最大 摩根大通 ：一如既往的稳定表现 富国银行 、富国银行 ：利率环境下压力浮现，增长面临挑战 接下来，市场将关注： 下半年指引、贷款增长趋势 美联储政策走向 关税与市场波动对银行股的潜在影响

 市场概况：美股三大指数全线上涨 纳斯达克综合指数 ：上涨  0.8% （+164.81 点）至  20,895.30 ， 近三周内第10次刷新历史高点 标普500指数 ：上涨  0.5% （+33.66 点）至  6,297.36 ，再创新高 道琼斯工业指数 ：上涨  0.5% （+229.71 点）至  44,484.49 ，逼近去年高点 宏观利好：零售强劲 + 失业数据降温 6月零售销售 激增  +0.6% （市场预期仅+0.2%） 初请失业金人数 降至  221,000 ，连续5周下滑，为两个月低点 数据缓解了市场对特朗普关税政策引发的通胀和就业问题的担忧 个股焦点：科技 & 消费双引擎 🔺  科技巨头再领涨 ： NVIDIA（+1%）再创历史新高，收于 $173 微软 MSFT（+1.2%）报 $511.70，刷新纪录 Oracle、Palantir 同样创下新高 🔺  财报亮眼公司助攻 ： 百事 PepsiCo（+7.5%）Q2表现超预期 联合航空 UAL（+3.1%）财报强劲 “七巨头”观察（Mag-7）： 涨跌分布如下： 微软、NVIDIA 再创新高 特斯拉（-0.7%）、Meta（-0.2%）、苹果（-0.1%）略有调整 当日涨幅王 Lucid Group (LCID) ：+36.2%，与 Uber 和 Nuro 合作推出  2万辆自动驾驶电动车 QuantumScape (QS) ：+19.9%，财报前站上两年高点 Sarepta (SRPT) ：+19.6%，裁员重组释放正面信号 当日跌幅榜 Sonic Automotive (SAH) ：-10.7%，遭 JPMorgan 降级 Abbott (ABT) ：-8.5%，尽管Q2表现好，但Q3指引疲弱 Spirit Aviation (FLYY) ：-6.6%，破发以来最低收盘价 投资者关注重点 科技股动能强劲 经济数据支撑市场信心 Q2财报季全面启动，料将引发下一轮波动

随着2024年第二季度财报季拉开帷幕， Netflix将于7月17日率先登场 ，投资者正聚焦 人工智能（AI）芯片、云服务与广告营收 ，这将为全球市场走向定下基调。 尽管面临经济不确定性与美国关税政策的压力， 科技巨头整体展望仍偏积极 。 Q2业绩预期亮点（同比增长） 公司 营收增长 每股盈余（EPS）增长 Nvidia（英伟达） +51.86% +38.66% Netflix（奈飞） +15.53% +44.80% Meta（脸书母公司） +14.25% +13.68% Microsoft（微软） +14.02% +14.45% Alphabet（谷歌母公司） +10.73% +14.92% 相对疲弱的公司： Tesla（特斯拉） ：营收预估下滑  -12.04% ，EPS预计大跌  -20.52% ，主因是电动车销量疲软 Apple（苹果） ：营收仅增长  3.49% ，显示iPhone出货放缓、消费者热情减弱 AI仍是重心 英伟达稳坐AI核心地位 ，H20芯片重新获准对华出口，进一步增强增长潜力 微软、谷歌、亚马逊 的 云服务平台 正大幅提升AI相关负载 2025年三大巨头预计资本支出将达3,300亿美元，同比增长49.3% ，体现长期AI战略信心 广告与串流：稳健但竞争加剧 Alphabet与Meta 依赖AI广告工具（如Performance Max、Advantage+）吸引广告主，加速营收成长 Netflix 作为财报季首发，预计EPS同比增长  44.8% ，市场关注： 用户增长趋势 长内容对利润率的正向贡献 潜在风险 硬件受关税冲击最大 （Tesla与Apple首当其冲） 消费需求疲软趋势明显（Tesla交付大幅下降，Apple iPhone销量环比下滑） 监管压力与高额Capex投入 或压缩未来利润空间 分析师观点： “这是一次市场信心的考验。AI与云计算动能强劲，但硬件疲软与宏观风险仍需警惕。 英伟达与微软仍为首选，特斯拉与苹果则需审慎看待。 ” 投资者投票结果：最看好的领域 赛道 得票率 AI芯片 72% 云服务 26% 总结： 本季度财报不仅关乎业绩本身，更是检验科技行业韧性与增长逻辑的**“试金石”**。 AI依然是资本热土，而硬件厂商面临多重挑战 。重点关注Netflix首发与英伟达财报前瞻，或将引...

AI收入预测暴涨57%，市场重估开始？ 发生了什么？ 美股周四， AMD股价上涨超4% ，主要受惠于 汇丰银行突然调升评级，从“持有”上调至“买入” ，同时给出了**$200目标价**！ 为什么突然看好？ 汇丰现在预计 AMD在2026财年的AI收入将达151亿美元 ，相比市场一致预期的96亿美元，高出 整整57% ！ 关键原因？ 汇丰指出，AMD最新推出的 MI350 AI芯片系列价格表现强劲 ，加上对2026年即将发布的 MI400服务器架构充满信心 ，原本对AI布局的疑虑也大幅减轻。 整体图景： 自 6月12日AI日以来，AMD股价已上涨14% ，但汇丰认为市场还 远未完全反映 其AI潜力。 当前估值水平： 过去市盈率（PE） ：101 预期市盈率 ：37 最新市值： 2340亿美元 接下来关注什么？ AMD将于 8月5日发布Q2财报 。市场最关注的是其AI业务表现，KeyBanc预测今年AI收入可达 70-80亿美元 ，主力来自MI355系列芯片。 其他券商观点： 高盛 ：中性评级，看好其CPU市占率，但担忧ARM阵营竞争。 Truist ：维持“持有”，质疑有些客户是否只是用AMD来对抗Nvidia的价格主导地位。 投资者结论： 市场情绪正在回暖，分析师开始重新评估AMD在AI领域的角色。 如果Q2财报表现亮眼，AMD或有望迎来下一波上涨行情！

主要科技公司的抛售导致 标普500指数 结束连续七天的上涨，从历史高点回落 0.4% 。 纳斯达克100指数 下跌 0.9% ， 道琼斯工业平均指数 下滑 0.3% 。戴尔科技（Dell Technologies）和惠普公司（HP Inc）令人失望的财报引发股价下跌超过 11% ，此外，美国联邦贸易委员会（FTC）对微软公司（Microsoft Corp）的反垄断调查也令市场承压。 主要市场驱动因素 通胀数据： 美联储偏好的核心通胀指标同比上升 2.8% ，符合预期，但反映出通胀“顽固性”。这支持了美联储维持利率的立场，尽管经济扩张仍然健康。 10年期美债收益率： 下跌 6个基点 至 4.25% ，同时 彭博美元现货指数 下跌 0.7% 。 比特币： 在更广泛的市场调整中逆势上涨。 行业轮动与分析师观点 科技板块的疲软暗示2025年可能面临挑战，但其他板块的轮动维持了市场的整体动能。BTIG的**乔纳森·克林斯基（Jonathan Krinsky） 戏称当前情势为“科技困局（tech mess）”。LPL Financial的 昆西·克罗斯比（Quincy Krosby）**指出，尽管通胀趋势正在改善，但持续的压力可能改变投资者对未来降息的预期。 市场展望 JPMorgan Chase & Co 发布的 2025年标普500年终目标 为 6,500点 ，高于市场共识的 6,300点 。 季节性趋势：  自1950年以来，标普500指数在感恩节至年底期间平均上涨 1.8% ，上涨概率为 70% 。 国际对比：  2024年，标普500指数累计上涨 25% ，表现超过 MSCI全球非美国指数（World Ex-USA Index） 。目前，美国股票基于前瞻市盈率的估值溢价达 60% 。 总结 尽管市场暂时调整，但在 人工智能驱动的增长 、 经济韧性 和 季节性顺风 的支持下，美国股市有望在年底前维持上涨趋势。