中国7月官方制造业采购经理指数(PMI)意外下滑至 49.3(6月为 49.7),创三个月新低,低于经济学家预期的 49.7,显示尽管中美近期达成关税停火协议,制造业仍处于收缩区间,引发对经济动能可持续性的担忧。
关键数据
制造业PMI:49.3(6月:49.7;预期:49.7)
非制造业PMI:50.1(6月:50.5;预期:50.2)
建筑投入价格指数:54.5(6月:48.3),受钢材与建筑材料成本上升推动
市场反应
沪深300指数:数据公布后下跌约 1%
国债期货:上涨,投资者寻求避险资产
放缓背后的原因
出口走弱:尽管部分出口商提前出货以应对关税,但整体出货量开始显现疲态
内需不振:消费支出持续低迷,市场信心不足
季节性与天气干扰:国家统计局指出,高温、暴雨与洪水在7月“传统淡季”进一步影响生产
宏观影响
港口货物吞吐量环比下降近 7%,显示贸易动能可能走软
尽管铁矿石与煤炭价格因政策预期及基建需求(包括西藏1.2万亿元水电项目)上涨,但通缩风险仍在
最新央行调查显示,中国家庭对就业市场的信心创下新低
展望
尽管上半年经济增速已超额完成全年 5% 左右 的目标,但 PMI 的收缩为 2025 年下
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